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中國項目融資向綠色靠攏

2018-10-22 來源: 中國綠色新聞網 分享道

 在國內其他貸款來源收緊的背景下,中國正在嘗試更多綠色融資,但中國占全球綠色債券發行規模的比例有所下滑。

 

在國內其他貸款來源收緊的背景下,中國正在嘗試更多綠色融資,但中國占全球綠色債券發行規模的比例有所下滑。

中國轉向綠色金融恰逢國際投資者興趣升溫。例如,盧森堡證券交易所(Luxembourg Stock Exchange)提供了有關在上海交易的一些綠色債券的經過翻譯的信息,同時香港正試圖吸引內地發行者赴港。

盡管國際投資者有興趣,但今年上半年,中國占全球綠色債券的比例(符合國際組織“氣候債券倡議”(Climate Bonds Initiative)設定的標準)降至12%,而2017年和2016年分別為15%和近40%。銀行業占到略低于一半。

中國的綠色債券標準包括接受潔凈煤項目,而其他國家不包括煤炭。中國還允許用最高一半的發債所得償還之前的貸款,而CBI的標準要求把幾乎所有資金配置到基礎項目。根據匯豐(HSBC)最近的一份報告,2017年,中國發行了229億美元符合CBI標準的綠色債券,還有142億美元不符合該組織標準的綠色債券。

中國的綠色債券由銀行主導的程度超過其他國家。根據CBI的數據,中國工行(ICBC)今年在倫敦和香港發行了23億美元的綠色債券,幫助將今年上半年的海外發行規模占總規模的比例提高到40%。

面對中國日益增多的針對向私營企業放貸或將資金轉移到境外的限制,綠色金融的嘗試在增多。清華大學金融與發展研究中心主任馬駿是中國綠色債券的領先推動者,也是中國央行(PBoC)的特別顧問。該中心在浙江省湖州推動了一個試點項目,讓銀行從快將綠色貸款發放給企業借款者。

在另一個試點項目中,世界銀行(World Bank)旗下的推動對發展中國家投資的國際金融公司(International Finance Corporation),正努力幫助將最多5家地方商業銀行轉型為專門的“綠色”商業銀行。這些銀行將把60%貸款發放給氣候友好的項目,并確保其70%產品為綠色金融工具。

這對銀行和企業的好處顯而易見:提供綠色貸款的銀行將從央行那里獲得成本較低的貸款機制、利息補貼和虧損擔保。馬駿在最近召開的中國“一帶一路”倡議(Belt and Road Initiative)發展論壇上表示,對于最為環境友好的“深綠色”貸款,中國政府補貼至多12%利息,借款人負責承擔剩余利息。

香港已經開始補貼浮動綠色債券的成本,以吸引發行方進入其市場。香港特別行政區政府財經事務及庫務局局長劉怡翔(James Lau)表示,今年4月,世界銀行發行首支港元綠色債券時籌集了10億港元(合1.28億美元),“在香港培育了一個健全的綠色債券市場”。香港的目標是吸引企業發行方,尤其是投資于珠江三角洲粵港澳大灣區基礎設施計劃的中國內地企業。

在中國,類似的激勵措施導致了對綠色金融興趣的多元化,盡管北京方面收緊了傳統信貸渠道,并打擊了影子融資。例如,今年有關企業將被要求購買環境保險的傳言,激起了保險商提供“綠色保險”的興趣。

對綠色融資激勵的更大興趣,已促使商業銀行更加關注借款人的環境績效。但是政府對于利用綠色債券為基礎設施項目提供融資的執著,使得環保主義者感到沮喪,他們認為成本較低的綠色融資應該用來激勵那些比同行表現更好的公司。

相反,綠色融資通過地方政府融資工具(為市政項目提供預算外資金的工具)流向新的基礎設施項目。馬駿在論壇上表示,“綠色債券解決了期限錯配的問題,因為很多綠色項目需要長期投資。”

上述匯豐報告顯示,地方政府融資工具為特定項目(比如武漢地鐵)發行的綠色債券,期限往往是中國綠色債券中最長的——平均超過10年——而銀行發行的綠色債券償還期限平均不到5年。

總而言之,中國綠色債券平均期限短于國際綠色債券。在中國,59%綠色債券的期限不足5年,這反映出銀行作為發行方的比例較高。商業銀行發行的綠色債券的平均期限為4.6年。

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